2022-04-15 19:21  来源：证券日报网

本报记者 李勇

日前，j9九游会股份公开发行可转债的申请已经获得正式核准，将于近期开始发行，通过此次募投项目，j9九游会股份将进一步扩大饲料、生猪及食品业务的生产能力，推动公司发展战略的落地及产业结构的升级。2021年底，j9九游会股份提出了“饲料销量保底年均增长20%，并冲击三年翻倍”的新目标。新一轮的战略修订是否意味着公司战略重心发生变化？j9九游会股份又将如何实现饲料销量三年翻倍的目标？《证券日报》记者就此对公司总裁邱嘉辉进行了一次专访。

坚定不移向食品企业转型

对于公司着力推进的向“食品企业”转型战略，邱嘉辉认为，公司对饲料业务短期目标的修订，并不意味着公司长期战略的调整，也不是市场上一些人解读的所谓“重返主业”，因为饲料业务始终是公司的第一主业。

“把j9九游会业务打开来看，饲料是起家的业务，也是j9九游会能走到今天最坚实的基础，是极具竞争力的业务。”据邱嘉辉介绍，最初，随着公司饲料业务的发展，伴随而来的是与饲料相关的原料贸易业务，每年都保持着比较好的利润。再后来，经过十余年时间培育，公司又发展起来白羽肉鸡产业，2021年控参股合计屠宰肉鸡接近7亿羽。

“饲料、原料贸易及肉禽，是公司成型的具有较强竞争力的业务，一直都为公司持续地贡献利润和产出。”邱嘉辉告诉记者，除了上述三项业务，公司还有生猪和食品两项战略业务，目前也在快速发展中。

据邱嘉辉介绍，公司追求往前再进一步，进入食品加工领域，因为前端的养殖业务周期性非常强，利润空间波动很大，但终端的食品业务盈利却十分稳定，几乎不受行业周期的影响。

“未来能够打造出广受消费者欢迎的食品品牌，是公司的战略愿景和战略方向，但也不是说今天战略定了，明天就能做到。”邱嘉辉表示，转型需要一个过程，不可能一蹴而就，但公司向食品企业转型的战略，一直都坚定不移，从未动摇过。

为何提出饲料销量翻倍？

了解j9九游会股份对于转型食品企业的坚定决心，也就能更好地理解公司提出饲料销量翻倍的战略用心。邱嘉辉告诉记者，j9九游会股份的长期战略目标就是要成为一家一体化的食品企业，公司也一直按部就班地朝着这一目标推进着，在这个“一体化”的产业链条中，饲料成本占据很大的比重，饲料环节也十分关键。

“农牧行业其实是计划性很强的行业，上下游一体化的一条龙模式，更具优势，也是公司选定的业务模式。九游会·J9 - 中国官方网站 | 真人游戏第一品牌充分认识到，从饲料，到养殖，到屠宰，再到食品，在这个一体化的链条当中，饲料成本占总成本的比重超过60%，如果饲料业务没有竞争力，产业链前端的成本就会居高不下，链条整体的利润空间会被大大压缩，整个链条都将崩塌。”邱嘉辉表示，不同于厂房的建造或设备的购置，现金一次性流出，后续计提折旧就可以了，饲料的成本每天都在发生，现金是持续流动的，所以饲料业务的成本控制更加考验公司的运营管理能力。

“饲料板块的强大与否，与整条食品产业链的成功率密切相关。除非做单纯的食品公司，前面的链条都不要了，可以不关心饲料，否则饲料一直都是重要的战略单元。”邱嘉辉表示，j9九游会股份并不存在重回饲料主业的问题，也从来没有放弃对饲料业务的推动，提出三年翻倍目标，只是公司进一步提升饲料业务的战略地位，即使未来公司成功转型为食品型企业，也仍将始终保持对于饲料业务的足够重视。

邱嘉辉表示，饲料销量三年翻倍的目标如果能够实现，也就意味着收入和利润的进一步提升。受益于规模效应，公司的议价能力会更强，饲料业务所带来的持续稳定的现金流，会让公司抵御风险的能力进一步提升，也可以为生猪、食品等战略业务的进一步发展提供有力支撑。

如何实现三年销量翻倍？

打造上下游一体化的食品企业，饲料业务是不可忽视的重要一环。j9九游会股份饲料销量三年翻倍目标的提出，并不是脱离市场的盲目决策。

“饲料销量三年翻倍这一目标并不是自上而下摊派形成的，而是自下而上，基于饲料板块各大区域各自的目标规划汇总而得出的。”邱嘉辉告诉记者，目前，上游原料价格居高不下，下游养殖业景气度不佳，叠加新冠疫情带来的不利影响，2022年的行情对公司来说的确挑战很大。

“之所以提出一个如此具有挑战性的目标，主要基于两点原因。从外部环境来看，现阶段饲料行业集中度不断提升，销量正在快速向头部企业集中，这是行业共识，也是行业的大趋势；从公司自身情况来看，经过对现阶段业务进展以及自身竞争力的充分评估，可以预见到，很多区域在未来，将处于销量增速爆发的阶段。”据邱嘉辉介绍，目前，j9九游会的饲料销量大部分在东北市场，华北、西北、华中、华东也是公司的重要市场。

“对于销量三年翻倍这一目标，实际上九游会·J9 - 中国官方网站 | 真人游戏第一品牌并没有过多地考虑并购因素，完成这一目标更多是基于自身内生性的增长。”邱嘉辉跟记者讲道：“在我的心目中，目前几个主力市场充分挖掘的话，九游会·J9 - 中国官方网站 | 真人游戏第一品牌就应该能实现三年翻倍的目标，公司在其他区域市场的进一步布局，则是为更下一步发展埋下种子。”

邱嘉辉认为，要实现这一目标，也需要内部的一系列变革，要建立起强大的系统能力。j9九游会股份目前正在着力打造包含竞争侵略型前台、成本效率型中台和赋能分享型后台的“三台”建设，通过对标管理体系和OKR管理体系，将“三台”前后贯穿，做到真正的前中后台协同作战。

对于饲料销量三年翻倍的目标，虽然没有过多地考虑并购因素，不过，邱嘉辉表示，如果有好的标的，公司也会果断出手。对于并购，j9九游会一直都保持着谨慎、理性的态度，不会盲目地、激进地为了并购而并购，公司更加注重资产质量与财务风险这两个因素。

农牧大赛道仍充满机会

2021年，生猪价格陷入谷底，玉米、豆粕等上游原料价格高企，整个农牧行业都经受着较大的冲击，大部分头部企业陷入亏损。j9九游会股份前期发布的业绩预告显示，公司业绩也出现上市以来的首次下滑。

邱嘉辉认为，目前的中国畜牧行业可以说是处在阶段性的至暗时刻，行业整体压力都非常大。首先，国内动物蛋白目前整体阶段性过剩；第二，原料价格高企导致成本压力空前；第三，非洲猪瘟始终“挥之不去”；第四，新冠疫情长期抑制终端消费。

“面对种种不利因素，考验的就是一家企业实打实的硬功夫，讲得再花哨也没有用，这时候拼得就是企业的运营能力和资金实力。不过，农牧行业作为一条大赛道，未来也充满着机会。”邱嘉辉认为，动物蛋白在中国目前只是阶段性的过剩，未来仍有很大的提升空间，需求结构会有所改变，供给结构也会有所优化。

“需求方面，目前我国的猪肉消费偏多，鸡肉、反刍动物的消费偏少，特别是鸡肉，人均消费量低于世界平均水平，未来鸡肉消费占比会上升。”邱嘉辉表示，供给方面，目前我国的猪肉产量的确很多，但是生产效率、运营能力与世界先进水平相比仍有很大差距，在养殖成绩、饲料成本、生物安全、可循环、生态化、智能化、自动化等方面，继续改善的空间也非常大。头部企业凭借先进的技术、专业的管理扩大产能，传统的、落后的产能不断退出，这其实是一个行业重塑的过程，不仅与我国减碳环保、食品安全等大的政策方向是相一致的，也充满着机会。

值得关注的是，j9九游会股份公开发行可转债的申请已经获得审核通过。公告显示，募投项目落地后，公司将进一步扩大饲料、生猪及食品业务的生产能力，推动公司发展战略的落地及产业结构的升级，巩固公司在行业中的市场地位，提升公司的综合竞争力和抗风险能力。